Le secteur technologique ne devrait pas être la locomotive des résultats américains
Source
16/01/2013 à 13:53
Le secteur technologique, habituellement porteur pour les résultats de sociétés aux Etats-Unis, risque fort d'être un boulet à
l'occasion de la période de publications qui commence.
Selon les données de Thomson (TCHNR 0.42 0%) Reuters, Wall Street anticipe un recul de 1,1% des résultats des techs au titre
du quatrième trimestre 2012, qui serait la première baisse des bénéfices du secteur depuis le troisième trimestre 2009
lorsque les Etats-Unis étaient en récession.
L'ensemble des résultats des sociétés qui composent l'indice Standard & Poor's 500 est quant à lui prévu en hausse modeste
de 1,8%.
Les ventes plus faibles que prévu de PC, la morosité de la demande étrangère et les craintes de hausses d'impôts aux Etats-Unis
ont incité les entreprises à reporter des dépenses et investissements en technologies de l'information.
"L'absence de croissance en Europe, la décélération dans les marchés émergents, tout cela a entraîné des pressions,
particulièrement sur les dépenses technologiques", explique Omar Aguilor, responsable de la stratégie actions chez
Charles Schwab, à San Francisco.
A la Bourse, les techs ont été à la traîne ces derniers temps et une poursuite de cette tendance pourrait remettre en cause les objectifs des analystes de Wall Street. Mais d'autres font valoir que la déception du quatrième trimestre est déjà inscrite dans les cours et mettent en avant des valorisations devenues attractives.
Dans une note de recherche publiée cette semaine, Bank of America Merrill Lynch écrit que les techs sont sous-évaluées de 32%, soit davantage que tout autre secteur. A l'exception des services informatiques, tous les sous-secteurs se traitent en deçà de leurs moyennes historiques.
"Il y a parmi les techs beaucoup d'entreprises riches en trésorerie qui se traitent à des multiples assez bon marché.
Pour des gérants 'value' comme nous, cela commence à intriguer", admet Eric Kuby, responsable des investissements
chez North Star Investment Management, à Chicago.
Le secteur technologique est le plus important des dix secteurs de l'indice S&P 500 et représente près de 23% des résultats de sociétés. Sur les quatre dernières périodes de résultats, les techs ont toujours figuré dans la moitié haute des secteurs du S&P et leurs résultats surperforment traditionnellement ceux du marché général.
BÉNÉFICES ATTENDUS EN REPLI POUR APPLE
Depuis plusieurs années, Apple fait office de locomotive pour les résultats des technologiques, mais cette fois le consensus
anticipe un recul de 3,8% de ses profits sur le trimestre à décembre par rapport à la période équivalente de 2011.
La firme à la pomme n'a manqué le consensus qu'à quatre reprises au cours des dix dernières années, dont deux fois dans la
période récente. Affaibli par les inquiétudes sur la demande pour l'iPhone 5, le titre est passé lundi sous les 500 dollars
pour la première fois depuis février mais, même là, Eric Kuby le juge encore attractif dans une optique de valeur.
A l'exception d' Intel ( 22.11 +1.05%) qui publie ses comptes jeudi à la clôture, le gros des résultats des techs tomberont
la semaine prochaine.
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Source
16/01/2013 à 13:53
Le secteur technologique, habituellement porteur pour les résultats de sociétés aux Etats-Unis, risque fort d'être un boulet à
l'occasion de la période de publications qui commence.
Selon les données de Thomson (TCHNR 0.42 0%) Reuters, Wall Street anticipe un recul de 1,1% des résultats des techs au titre
du quatrième trimestre 2012, qui serait la première baisse des bénéfices du secteur depuis le troisième trimestre 2009
lorsque les Etats-Unis étaient en récession.
L'ensemble des résultats des sociétés qui composent l'indice Standard & Poor's 500 est quant à lui prévu en hausse modeste
de 1,8%.
Les ventes plus faibles que prévu de PC, la morosité de la demande étrangère et les craintes de hausses d'impôts aux Etats-Unis
ont incité les entreprises à reporter des dépenses et investissements en technologies de l'information.
"L'absence de croissance en Europe, la décélération dans les marchés émergents, tout cela a entraîné des pressions,
particulièrement sur les dépenses technologiques", explique Omar Aguilor, responsable de la stratégie actions chez
Charles Schwab, à San Francisco.
A la Bourse, les techs ont été à la traîne ces derniers temps et une poursuite de cette tendance pourrait remettre en cause les objectifs des analystes de Wall Street. Mais d'autres font valoir que la déception du quatrième trimestre est déjà inscrite dans les cours et mettent en avant des valorisations devenues attractives.
Dans une note de recherche publiée cette semaine, Bank of America Merrill Lynch écrit que les techs sont sous-évaluées de 32%, soit davantage que tout autre secteur. A l'exception des services informatiques, tous les sous-secteurs se traitent en deçà de leurs moyennes historiques.
"Il y a parmi les techs beaucoup d'entreprises riches en trésorerie qui se traitent à des multiples assez bon marché.
Pour des gérants 'value' comme nous, cela commence à intriguer", admet Eric Kuby, responsable des investissements
chez North Star Investment Management, à Chicago.
Le secteur technologique est le plus important des dix secteurs de l'indice S&P 500 et représente près de 23% des résultats de sociétés. Sur les quatre dernières périodes de résultats, les techs ont toujours figuré dans la moitié haute des secteurs du S&P et leurs résultats surperforment traditionnellement ceux du marché général.
BÉNÉFICES ATTENDUS EN REPLI POUR APPLE
Depuis plusieurs années, Apple fait office de locomotive pour les résultats des technologiques, mais cette fois le consensus
anticipe un recul de 3,8% de ses profits sur le trimestre à décembre par rapport à la période équivalente de 2011.
La firme à la pomme n'a manqué le consensus qu'à quatre reprises au cours des dix dernières années, dont deux fois dans la
période récente. Affaibli par les inquiétudes sur la demande pour l'iPhone 5, le titre est passé lundi sous les 500 dollars
pour la première fois depuis février mais, même là, Eric Kuby le juge encore attractif dans une optique de valeur.
A l'exception d' Intel ( 22.11 +1.05%) qui publie ses comptes jeudi à la clôture, le gros des résultats des techs tomberont
la semaine prochaine.
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