Même si lannonce est tombée, comme attendu, ce mardi à 22h, la messe était dite depuis longtemps. Le déclassement du Maroc de la section «Emerging Markets» à celle de «Frontier Market» nest pas une surprise . Certains diront même que cest tant mieux, pourvu que ce déclassement puisse enfin déclencher chez les décideurs un sursaut dorgueil et pousser à la mise en place de toutes les réformes annoncées depuis belle lurette (marché à terme, prêt emprunt de titres, chambre de compensation, Etfs, compartiment dédié aux PME, etc.) et qui narrivent pas encore à sortir des circuits kafkaïens de ladministration, plombant ainsi les ambitions légitimes de faire de Casablanca une place financière régionale. Il faut reconnaître quaprès 10 ans de présence dans lindex EM du Morgan Stanley Capital International, même avec une pondération négligeable, le Maroc était quand même «visible» dans les radars des investisseurs internationaux. Toutefois, la place a perdu, au cours de ces dernières années, un peu de sa superbe, la crise y étant pour quelque chose. Et du coup, cette «sanction» était attendue.
Selon le communiqué de lagence, «MSCI va déclasser lindice MSCI Maroc sur la classe des marchés frontières dans le cadre de la revue de lindice semestriel de novembre 2013». Et lexplication avancée est que le Maroc ne remplit pas les critères de liquidité requis pour continuer à figurer au sein de la catégorie Emerging Markets.
Pour rappel, le MSCI EM est lindice le plus scruté par les fonds dinvestissement et les gérants de fonds étrangers dans les pays émergents. Les critères déligibilité au MSCI EM reposent sur trois variables : capitalisation, capitalisation flottante et liquidité. La capitalisation flottante et la liquidité constituent des handicaps majeurs pour les sociétés cotées au niveau de la place casablancaise. Ainsi, seules 3 entreprises marocaines répondaient aux critères déligibilité Addoha, Maroc Telecom et Attijariwafa bank . En conséquence, le poids de la pondération du Maroc dans lindice MSCI EM sest effrité, passant de 0,4 % en 2008 à seulement 0,095 % lors du déclassement (contre 0,4 % pour lEgypte et 7,6 % pour lAfrique du Sud).
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Selon le communiqué de lagence, «MSCI va déclasser lindice MSCI Maroc sur la classe des marchés frontières dans le cadre de la revue de lindice semestriel de novembre 2013». Et lexplication avancée est que le Maroc ne remplit pas les critères de liquidité requis pour continuer à figurer au sein de la catégorie Emerging Markets.
Pour rappel, le MSCI EM est lindice le plus scruté par les fonds dinvestissement et les gérants de fonds étrangers dans les pays émergents. Les critères déligibilité au MSCI EM reposent sur trois variables : capitalisation, capitalisation flottante et liquidité. La capitalisation flottante et la liquidité constituent des handicaps majeurs pour les sociétés cotées au niveau de la place casablancaise. Ainsi, seules 3 entreprises marocaines répondaient aux critères déligibilité Addoha, Maroc Telecom et Attijariwafa bank . En conséquence, le poids de la pondération du Maroc dans lindice MSCI EM sest effrité, passant de 0,4 % en 2008 à seulement 0,095 % lors du déclassement (contre 0,4 % pour lEgypte et 7,6 % pour lAfrique du Sud).
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